Высокий спрос на нефть в Китае недавно помог отчасти смягчить глобальный избыток ее предложения, но теперь китайские НПЗ заливают зарубежные рынки нефтепродуктами, пишет The Wall Street Journal. В июне экспорт очищенного топлива из Китая вырос на 38% в годовом выражении до 4,2 млн т, или примерно 1,02 млн баррелей в день, согласно опубликованным в среду таможенным данным. Всего же его экспорт вырос в этом году на 45%.

Аналогичная картина наблюдается и с ростом экспорта из Китая других обработанных материалов, например стали, в последние месяцы, отмечает WSJ. На фоне замедления экономики страны китайские компании стремятся продать их за границей. В результате нефтепродукты дешевеют – из-за этого сильно страдают азиатские конкуренты китайских НПЗ. По данным JPMorgan Chase, разница между ценами на закупку сырой нефти нефтепереработчиками и на их продукцию с начала апреля сократилась в Азии на треть примерно до $4 за баррель.

Быстрый рост экспорта нефтепродуктов во многом связан с увеличением поставок дизельного топлива, которые в мае выросли вчетверо до 1,5 млн т в годовом выражении (подробные данные за июнь появятся позже). Экспорт бензина в мае удвоился до 780 000 т несмотря на рост продаж автомобилей в Китае. По прогнозам аналитической компании ICIS, в этом году рост производства бензина может превысить рост спроса в стране на 9%, а его экспорт – вырасти на 40% до 8 млн т. «Для Китая экспорт по-прежнему является основным способом смягчения избытка предложения», – считают аналитики ICIS.

Миру нужно будет все меньше нефти в ближайшие десятилетия

Увеличение экспорта вызвано изменениями в регулировании в отрасли. По данным Energy Aspects, Пекин в этом году разрешил НПЗ продавать за границу в два с лишним раза больше нефтепродуктов. Также независимые НПЗ в 2015 г. впервые получили право импортировать нефть напрямую, а не покупать ее по более высоким ценам у госкомпаний. В результате они увеличили производство, а более крупные государственные НПЗ нарастили экспорт. Теперь независимые НПЗ намерены последовать их примеру; некоторые планируют в течение трех лет начать экспортировать 50% своей продукции против нынешних 10%, утверждает аналитик брокерской компании CLSA Нельсон Ван. При этом часто они продают топливо с дисконтом, чтобы привлечь клиентов, отмечает Ван: «Это только начало, угроза [снижения маржи] еще увеличится».

Избыток нефтепродуктов мешает восстановлению цен на нефть. Хотя управление энергетической информации США (EIA) в среду сообщило о сокращении запасов сырой нефти в стране на прошлой неделе, запасы нефтепродуктов увеличились примерно на 10 млн баррелей до 861 млн баррелей. В результате совокупные запасы выросли на 7,1 млн баррелей до 1,38 млрд баррелей – рекордного уровня с тех пор, как EIA начала собирать данные в 1990 г. Из-за этого нефть Brent подешевела на 4,6% до $46,26 за баррель. В четверг к 19.00 мск она немного подорожала до $47,1.

Мировой рынок нефти сбалансировался – МЭА

Но рекордные запасы нефти угрожают подорвать ценовую стабильность

Избыток нефтепродуктов заставит НПЗ снизить активность, что приведет к увеличению запасов нефти, предупреждают некоторые аналитики. «Я называю это смертельной спиралью», – говорит Энди Липоу, президент консалтинговой компании Lipow Oil Associates (цитата по WSJ). Об угрозе негативного развития событий предупредило в среду и Международное энергетическое агентство (МЭА), заявив, что рекордно высокие коммерческие запасы нефти в мире угрожают подорвать наблюдавшуюся в последнее время стабильность цен на нефть. Даже если запасы сырой нефти начнут уменьшаться из-за сокращения нефтедобычи в странах за пределами ОПЕК, «есть риск: если спрос не окажется выше, чем мы сегодня ожидаем, запасы нефтепродуктов могут продолжить расти и дальше и поставить под угрозу всю ценовую структуру», сказано в докладе МЭА.